Estimación de alfa en fondos con beneficios definidos mediante una matriz t-Student O-GARCH. Una evaluación de las pensiones civiles del Estado de Michoacán

Resumen

En este artículo se evalúa la utilidad de un proceso de administración activa de portafolios empleando una matriz de covarianzas GARCH ortogonal (O-GARCH) con función de verosimilitud t-Student, al aplicarlo en la reserva técnica de fondos de pensiones de beneficio definido de la Dirección de Pensiones Civiles del Estado de Michoacán. Esto tanto para lograr el objetivo de 7.5% anual de rendimiento establecido en su estudio actuarial como para definir alpha respecto al benchmark establecido en su política de inversión. Para demostrar esto, se corrieron tres simulaciones de eventos discretos en donde se ejecutó, en una de ellas, un proceso de administración pasiva de portafolios con una disciplina de rebalanceo de tipo posición objetivo y en las otras dos una activa de tipo rebalanceo por rangos. Con los resultados observados se resalta la preferencia de utilizar, en este fondo de pensiones, la administración activa de portafolios con la matriz O-GARCH.

DOI: https://doi.org/10.24275/uam/azc/dcsh/efr/2013v3n1/DelaTorre