Modelado de rendimientos de índices bursátiles mediante movimiento fraccional browniano combinado con procesos de saltos y modulado por cadenas de Markov

Resumen

Esta investigación tiene como propósito extender el modelo de Durham y Park (2012) al incorporar la conducta fraccional del mercado. La extensión examina la dinámica estocástica de los índices bursátiles de economías desarrolladas como en EUA, Eurozona, Reino Unido y Japón, así como los mercados emergentes de China, Brasil y México durante 1994-2017. Nuestro modelo supone que los rendimientos son conducidos por movimientos brownianos fraccionales, combinados con procesos de Poisson y modulados por cadenas de Markov. Se incorporaron factores de riesgo como: volatilidad idiosincrática, volatilidad del mercado y volatilidad de la volatilidad. Para ello, se estimaron los modelos Jump-GARCH y de cambio de régimen Markoviano, se calcularon los coeficientes de Hurst y se analizó el comportamiento de los saltos en periodos de crisis. Se encontró que el modelo propuesto describe adecuadamente la dinámica estocástica de los rendimientos de los índices bursátiles estudiados. Los principales hallazgos empíricos son que el mercado de valores de EUA, se mantiene en alta volatilidad la mayor parte del tiempo, que el mercado de valores de Brasil tiene la mayor intensidad de saltos, que el rendimiento medio más alto lo presenta el IPC y el más bajo el índice Nikkei durante el período de estudio.

DOI: https://www.doi.org/10.24275/uam/azc/dcsh/efr/2019v9n2/Carpinteyro