Impacto de la volatilidad del precio internacional del petróleo en los rendimientos accionarios de los principales mercados de América Latina

Domingo Rodríguez Benavides, Francisco Venegas Martínez, Luis Fernando Hoyos Reyes

Resumen


En este artículo se examinó el impacto de la volatilidad del precio internacional del petróleo en los rendimientos accionarios de cuatro países importadores y exportadores de petróleo de América Latina. Con este objetivo se estimó un vector autorregresivo estructural con efectos GARCH en media (SVAR-MGARCH-M) con los rendimientos del precio internacional del petróleo y los rendimientos accionarios de cada país, ambos en términos reales. La volatilidad del precio internacional del petróleo se aproximó a través de la desviación estándar condicional del pronóstico del error de un paso delante de las fluctuaciones del precio internacional del petróleo. Los resultados muestran que la volatilidad del petróleo es relevante para los rendimientos accionarios reales de manera inmediata sólo para Colombia. No obstante, en todos los países analizados hay evidencia de efectos asimétricos ante choques positivos y negativos del precio internacional del petróleo. Éstos tienen implicaciones importantes de política económica. Por ejemplo, los inversionistas deben tener claro los vínculos entre la volatilidad del precio del petróleo y los rendimientos accionarios cuando utilizan el petróleo para cubrir y diversificar sus portafolios de inversión, particularmente en economías donde el petróleo es importante para el crecimiento económico. De igual forma, los formuladores de políticas en los países importadores de petróleo deberían alentar a las empresas a mejorar la eficiencia en el uso de la energía y a recurrir a fuentes alternativas para evitar fluctuaciones en los ingresos y en los precios de las acciones.

Palabras clave


precios del petróleo;rendimientos accionarios;volatilidad$modelos GARCH;energía;mercados emergentes.

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